Baring Asset Management: Unternehmensanleihen nehmen zu

Ece Ugurtas, Head of Credit und Manager des Baring High Yield Fund erläutert: „Wir beobachten eine starke Nachfrage nach europäischen hochverzinslichen Anleihen, da diese Assetklasse nach wie vor solide Fundamentaldaten aufweist. Die Ausfallraten sind gering, 80 % der Unternehmen bauen ihr Fremdkapital ab und kümmern sich gewissenhaft um solide Bilanzen.“

„Im Vergleich zu vorhergehenden Zyklen gingen die Ausfallraten wesentlich schneller zurück, da sich die Kapitalmärkte bei der Bereitstellung von Zahlungsmitteln einer wachsenden Zahl an Unternehmen gegenüber unterstützender verhielten. Äusserst ermutigend ist die Tatsache, dass ein hoher Prozentsatz dieser Erlöse zur Umschuldung verwendet wurde; ein starker positiver Faktor, der zur Verbesserung der Fundamentaldaten dieser Assetklasse beiträgt.“

„Im Gegensatz zu vielen anderen High-Yield-Managern verfolgen wir einen Top-down-Ansatz, betrachten also zuerst das Gesamtbild und schätzen die verschiedenen Sektoren ein, bevor wir uns auf die Ebene der einzelnen Aktien begeben.“

Ece hierzu abschliessend: “Der Fonds ist sehr gut diversifiziert und investiert in erster Linie in Unternehmen, die mit B oder BB bewertet werden, wobei streng darauf geachtet wird, dass keine ausfallgefährdeten Unternehmen in das Portfolio aufgenommen werden. Das Portfolio wird aktiv verwaltet und setzt sich aus den 90 bis 120 besten Ideen zusammen – ausschlaggebend sind die absoluten Erträge. Einige Investoren befürchten, dass sich die Spreads zu sehr und zu schnell verengt haben. Eine Analyse der vorhergehenden Zyklen zeigt jedoch, dass die aktuelle Spreadverengung vorhergehenden Zyklen entspricht, und wir halten eine Anlage in hochverzinsliche Titel weiterhin für äusserst attraktiv.“

Ziel des Barings High Yield Bond Fund ist die Erwirtschaftung einer hohen aktuellen Rendite in USDollar unter Berücksichtigung eines angemessenen Risikoniveaus. Die Anlagepolitik des Fonds besteht darin, in eine Kombination aus Verbindlichkeiten und Schuldtiteln (einschliesslich „CreditLinked-Securities“) von Unternehmen und Regierungen (einschliesslich Regierungsbehörden oder Zentralbanken) eines Mitgliedstaats der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung („OECD“) oder eines Industriestaates oder Schwellenlandes zu investieren.

Die stärkste Assetklasse des Fonds bilden US High Yield Corporate Bonds mit 62,1 %, gefolgt von EUR High Yield Corporate Bonds mit 25,3 % und GBP High Yield Corporate Bonds mit 4,1 %.* Der Fonds wurde am 19. Juli 1993 aufgelegt. Er verfolgt einen Top-down-Ansatz in Verbindung mit einer Bottom-up-Analyse, um aus den besten Ideen hinsichtlich Ratings, Sektoren und Märkten ein Portfolio aus 90 bis 120 Titeln zusammenzustellen.


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