Refinanzierung der KfW trotz volatilen Märkten

Das erste Halbjahr 2012 zeigte dabei zwei Quartale, die unterschiedlicher kaum sein konnten. Während in den ersten drei Monaten ein weitgehend positives Marktsentiment vorherrschte und damit eine deutliche Entspannung auf Seiten der Finanzmarktakteure spürbar wurde, war das zweite Quartal stark von wiederkehrender Unsicherheit und hoher Volatilität geprägt. In beiden Quartalen jedoch war die KfW mit ihrer Refinanzierung erfolgreich. „Mit der bisherigen Entwicklung unserer Refinanzierungsaktivitäten sind wir sehr zufrieden. Nahezu zwei Drittel unseres für das Gesamtjahr geplanten Refinanzierungsvolumens haben wir bereits an den internationalen Kapitalmärkten aufgenommen. Dieser Erfolg bestätigt die ungebrochene Nachfrage nach Anleihen erstklassiger Emittenten wie der KfW“, erklärt Dr. Günther Bräunig, Kapitalmarktvorstand der KfW Bankengruppe.

Mit einem Anteil von über 60% an der gesamten Refinanzierung stellen die KfW Benchmark Programme in den Währungen EUR und USD den wichtigsten Pfeiler der Refinanzierung dar. Dies veranschaulicht, dass Investoren weiterhin großvolumige und vor allem hochliquide Anleihen bevorzugen. Bereits im ersten Halbjahr konnte die KfW sowohl im Euro als auch im US Dollar Benchmark Anleihen in sämtlichen Benchmark Laufzeiten, insbesondere auch am langen Ende der Kurve erfolgreich emittieren. Auffällig war hierbei, dass vor allem asiatische Zentralbanken noch stärker als im letzten Jahr in Euro Anleihen der KfW investieren.

Insgesamt hat die KfW im ersten Halbjahr 2012 Wertpapiere in mehr als 120 Einzeltransaktionen begeben. Dabei haben die internationalen Investoren das von der KfW angebotene Währungsspektrum wieder verstärkt genutzt. Bislang wurden Anleihen in 14 verschiedenen Währungen begeben (1. HJ 2011: 10 Währungen), darunter erstmals eine Anleihe in Chinesischen Renminbi am Finanzplatz Hong Kong. So hat sie ihr Produktangebot erneut erweitert und ihre Refinanzierung insgesamt weiter diversifiziert. „Mit dieser RMB Emission haben wir einen ersten wichtigen Schritt in einen zukunftsträchtigen Markt gemacht. Wir beobachten die Entwicklung der chinesischen Kapitalmärkte aufgrund ihrer global steigenden Bedeutung sehr aufmerksam“, sagt Bräunig.

Als Ergebnis der regelmäßig zur Jahresmitte vorgenommenen Überprüfung des Mittelaufnahmebedarfs hält die KfW an ihrem Refinanzierungsvolumen von rd. 80 Mrd. EUR für das Gesamtjahr 2012 fest.

Auch für das zweite Halbjahr 2012 muss davon ausgegangen werden, dass die Staatsschuldenkrise bestimmendes Thema an den Finanzmärkten bleiben wird. Die Refinanzierungsstrategie der KfW erlaubt es, jederzeit flexibel in unterschiedlichsten Marktsituationen zu reagieren. Während Banken ihre kapitalmarktbasierte Refinanzierungsstruktur im aktuellen Umfeld gründlich überarbeiten müssen, kann die KfW zur Refinanzierung weiter auf ihren etablierten, auf den drei Säulen „Benchmark Programme“, „öffentliche Anleihen“ und „Privatplatzierungen“ beruhenden Refinanzierungsmix setzen. „In einem wechselhaften Umfeld steht die KfW damit für Kontinuität und Stabilität. Ich bin überzeugt, dass unsere Investoren das Produktangebot und die Beständigkeit des Kapitalmarktauftritts der KfW wertschätzen. So trägt unsere solide Refinanzierung zur Erfüllung unseres Förderauftrags bei“, erklärt Bräunig.


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 KfW Bankengruppe (Firmenporträt)
 Artikel 'Refinanzierung der KfW trotz v...' auf Swiss-Press.com
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